無縫鋼管價格便開啟了“跌跌不休”模式，除2013年6—8月有一波為期兩個月、450元/噸以上幅度的反彈外，其他時間幾乎都在下跌。雖然近兩年來鋼鐵行業“淡季不淡，旺季不旺”頻繁上演，但一蹶不振的價格還是讓整個鋼鐵產業“不適應”，并加速了整個產業的結構調整。

　　2012年那次長達(da)6個(ge)月的(de)(de)下跌，讓鋼(gang)貿商“跑路”現象大(da)(da)幅增加，國內鋼(gang)貿商由此(ci)經(jing)歷了一(yi)次大(da)(da)洗牌。隨(sui)后(hou)，成本高企、經(jing)營微利及銀行(xing)不(bu)斷(duan)“抽貸”讓風險(xian)逐漸(jian)蔓延到(dao)鋼(gang)廠。從2013年年初開始，我們不(bu)斷(duan)聽到(dao)、看到(dao)一(yi)些鋼(gang)廠尤其是中小鋼(gang)廠資(zi)金斷(duan)鏈的(de)(de)報道。進(jin)入(ru)2014年，鋼(gang)鐵行(xing)業除以上(shang)兩個(ge)環節的(de)(de)風險(xian)仍在繼續(xu)發酵外，原本悠哉的(de)(de)礦(kuang)(kuang)山也牽連其中，鐵礦(kuang)(kuang)石(shi)(shi)價格(ge)持續(xu)下跌。在我國經(jing)濟增速回(hui)落、產(chan)業結構調整的(de)(de)背景下，主流礦(kuang)(kuang)山“以量換價”的(de)(de)經(jing)營模式更是進(jin)一(yi)步加速了礦(kuang)(kuang)石(shi)(shi)價格(ge)下跌。

　　今年以來，我(wo)們聽到最多的(de)是“礦石(shi)(shi)產量(liang)及進口量(liang)又創新高”、“國內鋼(gang)鐵產業鏈下游需求低迷”、“鋼(gang)鐵行業產能嚴(yan)重過剩”，等等。在這樣的(de)背(bei)景下，鋼(gang)材價格(ge)、礦石(shi)(shi)價格(ge)處于下跌(die)節奏中(zhong)合(he)情合(he)理。

　　截至昨日收盤，無縫鋼管期貨主力合約2549元/噸，鐵礦石期貨主力合約526元/噸，而杭州三級無縫鋼管成交價格3050元/噸，實際港口礦石價格560元/噸，折算盤面交割品級價格高達620元/噸。與現貨價格相比，無縫鋼管期貨價格(折算成過磅后價格)貼水約450元/噸，鐵礦石期貨價格貼水90元/噸以上。在市場強烈的看空預期下，期貨價格出現超跌是可以理解的。

　　今年以來，無縫鋼管期貨價格幾乎都處于貼水狀態，雖諸多“壯士”反復抄底，但屢次“血”的教訓讓其很難再有激情。不過近一個月來，無縫鋼管期貨主力合約大幅增倉，雖有“移倉”成分，但很明顯市場分歧在加大。那么，做多的邏輯是什么呢?