四季度無縫鋼管價格進一步承壓

　　無縫鋼管市場供應壓力難減

　　10月份，隨著鋼鐵需求不斷釋放，無縫鋼管社會庫存(cun)在國(guo)慶節期(qi)間小(xiao)幅上(shang)升后(hou)重回下降通道，但(dan)同(tong)(tong)比增(zeng)幅呈(cheng)擴(kuo)大趨勢，10月23日(ri)，全國(guo)29個重點城市無(wu)縫(feng)鋼管社會庫存(cun)量(liang)(liang)為1237.5萬噸(dun)，較(jiao)去(qu)年(nian)同(tong)(tong)期(qi)高42.2%，而9月底同(tong)(tong)比增(zeng)幅為40.0%。其中(zhong)，建材社會庫存(cun)量(liang)(liang)為752.0萬噸(dun)，較(jiao)去(qu)年(nian)同(tong)(tong)期(qi)高65.5%;板材社會庫存(cun)量(liang)(liang)為485.6萬噸(dun)，較(jiao)去(qu)年(nian)同(tong)(tong)期(qi)高16.7%。

　　從生產(chan)端來看，鋼(gang)(gang)廠積極性不(bu)減，產(chan)量維持高位(wei)，據(ju)蘭格鋼(gang)(gang)鐵云商平臺監測(ce)數據(ju)顯示，10月23日，全國主(zhu)要鋼(gang)(gang)鐵企業(ye)高爐開工率86.3%，比(bi)去年同期高8.6個百分點;10月中旬(xun)，重點鋼(gang)(gang)企粗(cu)鋼(gang)(gang)日均產(chan)量217.3萬噸(dun)，同比(bi)增長11.2%。

　　另(ling)外，今年(nian)是(shi)鋼鐵產(chan)(chan)能置換項目集中(zhong)投(tou)產(chan)(chan)年(nian)份(fen)，據(ju)蘭格(ge)鋼鐵研究中(zhong)心不完全統計，2020年(nian)投(tou)產(chan)(chan)煉鐵產(chan)(chan)能約7025萬(wan)噸，煉鋼產(chan)(chan)能7461萬(wan)噸，預計投(tou)產(chan)(chan)的產(chan)(chan)能中(zhong)，70%計劃在2020年(nian)四季度投(tou)產(chan)(chan)，新(xin)建產(chan)(chan)能生(sheng)產(chan)(chan)效(xiao)率提高，可能將(jiang)加大(da)市場的供給壓力。

　　無縫鋼管(guan)成本(ben)支撐(cheng)逐(zhu)步轉(zhuan)弱(ruo)

　　鐵礦石(shi)價(jia)格(ge)已經進入下(xia)跌(die)通道，鋼(gang)廠生(sheng)產成本隨(sui)之(zhi)下(xia)降，而焦(jiao)炭價(jia)格(ge)自8月(yue)份以(yi)來已完成5輪(lun)提(ti)漲，使成本再遇支撐(cheng)。10月(yue)份焦(jiao)炭價(jia)格(ge)完成兩輪(lun)提(ti)漲，累(lei)計漲幅100元(yuan)/噸，在(zai)需求(qiu)穩(wen)定釋放的情(qing)況下(xia)，焦(jiao)炭的意外支撐(cheng)，成為近期無縫鋼(gang)管價(jia)格(ge)上(shang)行的重要(yao)帶(dai)動因(yin)素。

　　受二次疫情影(ying)響(xiang)，歐美經(jing)(jing)濟復蘇(su)動(dong)能(neng)減弱，而經(jing)(jing)歷(li)了前期的快速恢復，亞洲部分國家經(jing)(jing)濟的復蘇(su)也已經(jing)(jing)出(chu)現放(fang)緩跡象，將影(ying)響(xiang)鐵(tie)礦(kuang)石需(xu)求，加劇國際鐵(tie)礦(kuang)石供(gong)應過剩(sheng)局面。國內(nei)方(fang)面，伴隨澳大(da)利(li)亞和巴西發運量穩步回(hui)升，鐵(tie)礦(kuang)石到(dao)港量同比(bi)大(da)幅增加，港口庫(ku)存持續(xu)(xu)累積，供(gong)需(xu)相(xiang)對寬松，鐵(tie)礦(kuang)石價格(ge)仍(reng)有下行壓力(li)。綜(zong)合來看(kan)，當前成本端(duan)對無縫鋼管價格(ge)的有力(li)支撐(cheng)預計難以持續(xu)(xu)。

　　流動性正向影響(xiang)仍(reng)存

　　9月金(jin)融數據好于市(shi)場(chang)預期，人民幣貸(dai)款增(zeng)加1.9萬億元，同(tong)比(bi)多增(zeng)2047億元;M2同(tong)比(bi)增(zeng)長(chang)10.9%，較上(shang)月末高0.5個百分點;社會(hui)融資規模增(zeng)量為3.48萬億元，同(tong)比(bi)多增(zeng)9630億元。后期貨幣政策(ce)或保(bao)持中性(xing)(xing)，不再邊(bian)際擴(kuo)張，但M1增(zeng)速、制造業(ye)中長(chang)期貸(dai)款增(zeng)速均呈現連(lian)續回升(sheng)的趨(qu)勢，反(fan)映企業(ye)生產活躍、投資意愿(yuan)增(zeng)強，流動性(xing)(xing)對工業(ye)品需求及價格的正向影響仍存。

　　隨著(zhu)資金進入實體經(jing)濟，無縫(feng)鋼管(guan)的商品屬性對價格的決定(ding)性增(zeng)強，成本和供需對價格的影響顯得(de)更加重要。

　　淡季無縫(feng)鋼管價格進一步承(cheng)壓

　　目前(qian)無(wu)(wu)(wu)(wu)縫(feng)鋼(gang)管(guan)需(xu)求韌性仍存(cun)，隨著(zhu)成本支撐(cheng)及需(xu)求預期的逐步轉弱，市場(chang)情(qing)緒趨于(yu)謹慎，疊加產(chan)量居(ju)高不(bu)下，庫存(cun)尚(shang)在高位，預計短期無(wu)(wu)(wu)(wu)縫(feng)鋼(gang)管(guan)價格繼續維(wei)持(chi)震(zhen)蕩格局。后(hou)期來看，房地(di)產(chan)趨于(yu)下行，基建增速或(huo)能回升，但(dan)不(bu)可(ke)高估，無(wu)(wu)(wu)(wu)縫(feng)鋼(gang)管(guan)市場(chang)供需(xu)矛盾累積，高庫存(cun)下進入冬儲，庫存(cun)的去化過(guo)程難(nan)于(yu)往年，無(wu)(wu)(wu)(wu)縫(feng)鋼(gang)管(guan)市場(chang)基本面偏弱，淡季(ji)無(wu)(wu)(wu)(wu)縫(feng)鋼(gang)管(guan)價格進一步承壓。