無縫管價格逐步企穩

　　近期鋼鐵行業板塊從低位逐漸反彈，從行業情況來看，無縫管價格維持窄幅震蕩。雖然無縫管實際需求漸弱，但持續好于往年冬季以及市場此前預期，使得產量雖高于往年但庫 存未出現大幅累積。從目前來看，相較于往年，無縫管庫(ku)存絕對值較(jiao)低，累(lei)(lei)(lei)庫(ku)速度較(jiao)慢，累(lei)(lei)(lei)庫(ku)開始時間較(jiao)晚，鋼貿商對于冬儲也(ye)相對謹(jin)慎，因(yin)此，春節前累(lei)(lei)(lei)庫(ku)高(gao)度或低 于去年。

　　距離春節時間已不足1個月，隨著鋼廠冬儲政策的出臺、無縫管價格的調整以及降準背景下市場對后期需求判斷小幅改觀，陸續有鋼貿商開始冬儲，無縫管庫存從鋼廠向(xiang)貿易商轉移，鋼廠端庫存壓(ya)力小，挺價意(yi)愿(yuan)強，支撐(cheng)無(wu)縫管價格走勢。

　　另一方面(mian)，在行(xing)(xing)業供(gong)需從緊平(ping)衡向供(gong)大于求轉變的(de)過程中，無縫(feng)管(guan)價(jia)格(ge)(ge)(ge)下(xia)行(xing)(xing)，利(li)潤(run)收(shou)縮。目前(qian)，無縫(feng)管(guan)價(jia)格(ge)(ge)(ge)已進(jin)入小(xiao)幅(fu)震(zhen)蕩區間(jian)，上(shang)海螺紋鋼(gang)價(jia)持(chi)(chi)續(xu)(xu)在3800元/噸水平(ping)徘 徊(huai)。消(xiao)費(fei)淡季無縫(feng)管(guan)產量保持(chi)(chi)較高水平(ping)抑制無縫(feng)管(guan)價(jia)格(ge)(ge)(ge)上(shang)漲;而消(xiao)費(fei)持(chi)(chi)續(xu)(xu)，庫存低(di)位，且(qie)冬(dong)儲逐步開啟對無縫(feng)管(guan)價(jia)格(ge)(ge)(ge)形成支撐。雙(shuang)方博(bo)弈下(xia)，無縫(feng)管(guan)價(jia)格(ge)(ge)(ge)持(chi)(chi)續(xu)(xu)震(zhen)蕩走勢(shi)。原料(liao)價(jia)格(ge)(ge)(ge)的(de)小(xiao)幅(fu)下(xia) 跌給了鋼(gang)企利(li)潤(run)回升(sheng)空間(jian)，截至(zhi)1月11日(ri)，行(xing)(xing)業盈利(li)面(mian)小(xiao)幅(fu)上(shang)升(sheng)至(zhi)71.2%，結束了連續(xu)(xu)7周的(de)下(xia)降趨勢(shi)，行(xing)(xing)業低(di)盈利(li)狀態或階段性持(chi)(chi)續(xu)(xu)。

　　從個股看，截至1月14日(ri)，已有9家鋼鐵上市(shi)公司(si)的滾(gun)動(dong)市(shi)盈率不足4倍，14家市(shi)凈(jing)率小于1倍。

　　遠端積極因素越來越多，悲觀(guan)預期有所修復，冬(dong)儲開啟，短期現貨價或有回調。繼續(xu)關注(zhu)冬(dong)儲，電爐及鋼廠減產、限產的邊(bian)際(ji)影響。