庫存持續下降，但無縫鋼管價格不漲?

　　今年以來，受新冠肺炎疫情影響，無縫鋼管社會庫存持續累積，在3月份創下了近十年新高。雖然后期國內疫情得到有效控制，復工復產率大幅提高，無縫鋼管社會庫(ku)存出現了(le)連續十(shi)四周的下(xia)降(jiang)，但整體庫(ku)存依然高出去年30%左右，對無縫鋼(gang)管價(jia)格形成了(le)較大的壓力。

　　10月13日(ri)，23個重點城市社會庫存(cun)為(wei)1237.5萬(wan)(wan)噸，較上(shang)周下(xia)(xia)降(jiang)了67.1萬(wan)(wan)噸，降(jiang)幅(fu)(fu)為(wei)5.14%;雖然下(xia)(xia)降(jiang)幅(fu)(fu)度較前(qian)一(yi)周略(lve)有(you)下(xia)(xia)降(jiang)，但整體的下(xia)(xia)降(jiang)幅(fu)(fu)度還是比(bi)較大的。目前(qian)兩(liang)周無縫鋼(gang)管(guan)社會庫存(cun)累(lei)計下(xia)(xia)降(jiang)了138.2萬(wan)(wan)噸，降(jiang)幅(fu)(fu)達到(dao)了10.05%。

　　而產(chan)(chan)量方(fang)面目(mu)前依然保持高位。據(ju)(ju)中國(guo)鋼鐵工業協(xie)會*新數據(ju)(ju)顯示，2020年10月中旬(xun)，重點統(tong)計鋼鐵企業共生產(chan)(chan)粗鋼2173.28萬噸(dun)(dun)(dun)、無(wu)縫(feng)(feng)鋼管2076.56萬噸(dun)(dun)(dun);平均日產(chan)(chan)粗鋼217.33萬噸(dun)(dun)(dun)，環(huan)比增(zeng)(zeng)長(chang)0.14%，同比增(zeng)(zeng)長(chang)11.24%;無(wu)縫(feng)(feng)鋼管207.66萬噸(dun)(dun)(dun)，環(huan)比增(zeng)(zeng)長(chang)1.95%，同比增(zeng)(zeng)長(chang)10.21%。從(cong)數據(ju)(ju)上可以看出，無(wu)論是粗鋼產(chan)(chan)量還是無(wu)縫(feng)(feng)鋼管產(chan)(chan)量均保持增(zeng)(zeng)長(chang)態勢。

　　在(zai)產(chan)量持續增長下(xia)，無(wu)縫鋼管社會庫(ku)存卻出現持續下(xia)降，這也間接(jie)證明無(wu)縫鋼管需(xu)求正(zheng)在(zai)快速啟動。進(jin)入四季度，多(duo)(duo)地(di)開(kai)始全力沖刺全年(nian)經濟(ji)目標，密(mi)(mi)集推(tui)進(jin)重(zhong)點項(xiang)目投資(zi)，并以(yi)“十四五”規劃編制為(wei)契機，開(kai)始謀劃新一批的重(zhong)大(da)(da)項(xiang)目投資(zi)。近(jin)期福建、成(cheng)都(dou)(dou)等地(di)密(mi)(mi)集簽(qian)約(yue)新經濟(ji)項(xiang)目，總規模均(jun)為(wei)千億級。此外(wai)，早在(zai)9月(yue)份(fen)湖南(nan)、成(cheng)都(dou)(dou)、安徽(hui)等地(di)多(duo)(duo)個重(zhong)大(da)(da)投資(zi)項(xiang)目密(mi)(mi)集簽(qian)約(yue)和開(kai)工。隨著項(xiang)目的開(kai)工落地(di)，各大(da)(da)工地(di)搶(qiang)抓10月(yue)份(fen)黃(huang)金施工期，拉(la)動了(le)無(wu)縫鋼管需(xu)求。

　　此外，目前房地產(chan)投(tou)資依然較高(gao)，據國(guo)家統(tong)計局數據顯示，1-9月份，全國(guo)房地產(chan)開發投(tou)資103484億元，同比增長(chang)(chang)5.6%，增速(su)加(jia)快1.0個(ge)百(bai)分點，單月增速(su)仍保(bao)持在高(gao)位。制造(zao)(zao)業更是出現了超預(yu)期(qi)的增長(chang)(chang)，9月份制造(zao)(zao)業增加(jia)值同比增長(chang)(chang)7.6%，加(jia)快1.6個(ge)百(bai)分點。

　　那么，為什么在無縫鋼管社會庫存持續下降，無縫鋼管需求不斷上升的情況下，近期無縫鋼管價格卻沒有出現上漲呢?

　　首(shou)先來(lai)回顧一下近5年(nian)螺紋鋼(gang)9月和10月的價格(ge)走(zou)勢。無(wu)縫鋼(gang)管市(shi)場歷來(lai)都有(you)“金(jin)九(jiu)(jiu)銀(yin)十”的說法，由于(yu)9月、10月的天(tian)氣利于(yu)施(shi)工，無(wu)縫鋼(gang)管需(xu)求(qiu)大增，價格(ge)堅挺，被稱之為(wei)鋼(gang)鐵行(xing)(xing)業的需(xu)求(qiu)旺季。但是從近5年(nian)的數據(ju)來(lai)看(kan)，“金(jin)九(jiu)(jiu)”行(xing)(xing)情鮮有(you)發生(sheng)。從2015年(nian)至(zhi)2019年(nian)的5年(nian)間，除了2019年(nian)9月份(fen)價格(ge)出現明確上(shang)漲，2018年(nian)9月微漲外，其它年(nian)份(fen)的“金(jin)九(jiu)(jiu)”無(wu)縫鋼(gang)管價格(ge)幾乎都處于(yu)下行(xing)(xing)走(zou)低的走(zou)勢。

　　“金(jin)九”成色不足，“銀十”的表(biao)現(xian)也難言(yan)樂觀。2015年(nian)至2019年(nian)的5年(nian)間，除了2016年(nian)和2018年(nian)螺(luo)紋鋼(gang)價格出現(xian)了上漲(zhang)外，其(qi)他3年(nian)的價格均處于下跌狀態。從歷史數據(ju)來看，“金(jin)九銀十”無縫鋼(gang)管價格上漲(zhang)的走勢已經不是必然(ran)現(xian)象。

　　從近(jin)期(qi)消息(xi)來看，目前(qian)的(de)市(shi)場(chang)心(xin)態出現(xian)了(le)一定的(de)變(bian)化。近(jin)期(qi)無縫鋼管(guan)市(shi)場(chang)價(jia)格(ge)向上靠(kao)攏，但實際上商家(jia)也在借機加快(kuai)出貨(huo)(huo)，成交價(jia)格(ge)仍(reng)以低(di)價(jia)為主。而(er)現(xian)貨(huo)(huo)強、期(qi)貨(huo)(huo)弱，主要體(ti)現(xian)在冬季(ji)來臨前(qian)，終(zhong)端(duan)施工企業(ye)趕(gan)工需求對市(shi)場(chang)仍(reng)然(ran)起到一定支撐作用。強現(xian)實，弱預期(qi)，直接導(dao)致了(le)當前(qian)現(xian)貨(huo)(huo)市(shi)場(chang)“上有頂(ding)，下有底”的(de)高位震蕩和(he)期(qi)貨(huo)(huo)市(shi)場(chang)震蕩走低(di)的(de)格(ge)局。

　　而從產業(ye)供需端來看，雖然(ran)(ran)秋冬(dong)季(ji)限產頻發(fa)，近期唐山、邯鄲等地(di)(di)多(duo)次啟動(dong)空氣預警，但目前(qian)市(shi)場(chang)反應并不明顯，實際(ji)產量亦沒(mei)有發(fa)生(sheng)多(duo)大(da)改變(bian)。隨著冬(dong)季(ji)的(de)臨(lin)近以及冷(leng)冬(dong)的(de)預期，市(shi)場(chang)需求在加快釋放(fang)過后，邊際(ji)化減弱將是(shi)大(da)概率，尤其東北等地(di)(di)提(ti)前(qian)入(ru)冬(dong)，北材南(nan)下速度加快，商(shang)家著手冬(dong)儲應對，加快清庫(ku)，南(nan)方在本身庫(ku)存高位的(de)情(qing)況下，承接(jie)力(li)有待考驗。若鋼廠產量依然(ran)(ran)不減，市(shi)場(chang)轉向只是(shi)時(shi)間問(wen)題(ti)。