當前無縫管現貨價格

　　當前無縫管整體庫存水平仍高，尤其是廠庫庫存下降不及預期。隨著4月中下旬旺季趨于結束，無縫管去庫存進程將放緩。

　　2月下旬開始，無縫管市場需求逐漸恢復，民工元宵節后返工、天氣好轉、資金到位及開工項目多等為需求恢復創造了良好條件，市場成交量在3月上中旬已恢復到旺季狀態。從中鋼協公布的產量數據來看，粗鋼及無縫管產量強勁增長，1—2月全國粗鋼累計產量同比增長9.2%。當前市場呈現出供需兩旺格局，無縫管價格整體(ti)高(gao)位(wei)振蕩。我們預計4月無(wu)縫管市場可(ke)能轉向供增(zeng)需減，前期堅挺的無(wu)縫管現貨價格將面臨回調壓(ya)力。

　　建筑鋼在無縫管品種中用量最大，對無縫管價格的(de)引領作(zuo)用強，而建(jian)(jian)筑(zhu)鋼最主要的(de)用途是(shi)房地(di)產(chan)(chan)行(xing)業，接著是(shi)基(ji)建(jian)(jian)。從國(guo)家(jia)統計局公布(bu)的(de)最新房地(di)產(chan)(chan)數據(ju)來看(kan)，短期(qi)內房地(di)產(chan)(chan)投(tou)資(zi)仍(reng)然(ran)維持較(jiao)好的(de)韌性(xing)，建(jian)(jian)筑(zhu)鋼需(xu)求(qiu)仍(reng)較(jiao)強，但由于商(shang)品房銷售大幅(fu)回落，竣工面(mian)積(ji)及土地(di)購置(zhi)面(mian)積(ji)大幅(fu)下滑，預計4月下旬后，隨著季(ji)節性(xing)旺季(ji)趨于尾聲，建(jian)(jian)筑(zhu)鋼需(xu)求(qiu)可能回落。最新的(de)基(ji)建(jian)(jian)投(tou)資(zi)數據(ju)并沒(mei)(mei)有(you)超出預期(qi)，對需(xu)求(qiu)的(de)拉動(dong)作(zuo)用有(you)限，如果經濟沒(mei)(mei)有(you)滑出合(he)理波動(dong)區間(jian)的(de)下沿，基(ji)建(jian)(jian)投(tou)資(zi)大概率不會有(you)超出預期(qi)的(de)舉措。

　　板(ban)材(cai)下(xia)游工程機械產銷(xiao)繼續超預(yu)期(qi)向(xiang)好，汽(qi)車主(zhu)動去(qu)庫存(cun)，家電(dian)和金屬集(ji)裝(zhuang)箱等行業(ye)產銷(xiao)繼續回落，熱軋卷板(ban)整體需(xu)求以穩(wen)為主(zhu)。1—2月造(zao)船(chuan)行業(ye)同比大幅(fu)回落，當(dang)前歐洲(zhou)、美國等發達經(jing)濟體經(jing)濟出現下(xia)滑，全球海(hai)(hai)運(yun)貿易增速放(fang)緩，BDI海(hai)(hai)運(yun)指數下(xia)降(jiang)，新造(zao)船(chuan)全球訂單(dan)同比減少。如果(guo)后期(qi)造(zao)船(chuan)新接訂單(dan)持續下(xia)降(jiang)，中厚板(ban)需(xu)求可能(neng)會受影響。

　　從增值稅(shui)(shui)政策調(diao)整的(de)角度來看，由于(yu)4月(yue)(yue)1日后鋼鐵領(ling)域將實施13%的(de)增值稅(shui)(shui)稅(shui)(shui)率，下游傾向(xiang)于(yu)在4月(yue)(yue)1日前集中(zhong)采(cai)購無縫(feng)管，可能(neng)導致部分需(xu)(xu)求被提前透支，因此4月(yue)(yue)無縫(feng)管需(xu)(xu)求將弱于(yu)3月(yue)(yue)。

　　今年(nian)前2個月(yue)(yue)，全(quan)國生(sheng)鐵(tie)累計產(chan)(chan)(chan)量(liang)同(tong)比(bi)增(zeng)(zeng)9.8%，全(quan)國粗鋼(gang)累計產(chan)(chan)(chan)量(liang)同(tong)比(bi)增(zeng)(zeng)9.2%，全(quan)國無(wu)縫管累計產(chan)(chan)(chan)量(liang)同(tong)比(bi)增(zeng)(zeng)10.7%，無(wu)縫管產(chan)(chan)(chan)量(liang)出現(xian)強勁增(zeng)(zeng)長(chang)(chang)。從結構上來看，產(chan)(chan)(chan)量(liang)主(zhu)要來自長(chang)(chang)流程(cheng)。1—2月(yue)(yue)，全(quan)國高爐(lu)平均開(kai)工率(lv)為65.23%，環比(bi)去年(nian)12月(yue)(yue)增(zeng)(zeng)加(jia)(jia)1.44%，高爐(lu)開(kai)工率(lv)環比(bi)增(zeng)(zeng)加(jia)(jia)是導致(zhi)長(chang)(chang)流程(cheng)無(wu)縫管產(chan)(chan)(chan)量(liang)大幅增(zeng)(zeng)加(jia)(jia)的(de)主(zhu)要原因(yin)。

　　從煉鋼(gang)利(li)潤(run)來(lai)看，近期(qi)無縫管(guan)現貨(huo)價格堅(jian)挺，原(yuan)料(liao)端價格小(xiao)幅(fu)回(hui)(hui)落(luo)，焦炭近2周價格下調200元/噸，鐵(tie)礦石(shi)價格小(xiao)幅(fu)回(hui)(hui)落(luo)，廢無縫管(guan)價格格偏(pian)弱(ruo)。整體(ti)來(lai)看，由于高爐(lu)煉鋼(gang)利(li)潤(run)回(hui)(hui)升(sheng)，長流(liu)程(cheng)供應將增(zeng)加。短流(liu)程(cheng)方面，由于螺紋鋼(gang)現貨(huo)價格漲幅(fu)大于廢鋼(gang)，電爐(lu)鋼(gang)利(li)潤(run)回(hui)(hui)升(sheng)，電爐(lu)鋼(gang)產量會增(zeng)加。

　　2018/2019年度秋冬季(ji)環(huan)保(bao)限(xian)產即將結束(shu)，市場對環(huan)保(bao)限(xian)產結束(shu)后供應增(zeng)加(jia)的憂慮依(yi)然存在。近期唐山市發(fa)布了(le)針對采暖結束(shu)后的二(er)、三季(ji)度錯(cuo)峰生產方(fang)案，經相關機(ji)構(gou)測算，二(er)季(ji)度影響鐵(tie)水(shui)(shui)量(liang)約10萬(wan)噸，三季(ji)度影響鐵(tie)水(shui)(shui)量(liang)約7萬(wan)噸，整體來看，限(xian)產效果邊際減弱。

　　從(cong)最近幾周無縫管(guan)品種去庫(ku)(ku)存(cun)進(jin)程(cheng)來(lai)看(kan)，整體(ti)庫(ku)(ku)存(cun)下降(jiang)(jiang)幅度較大，尤其是(shi)螺紋鋼(gang)庫(ku)(ku)存(cun)，前期庫(ku)(ku)存(cun)壓(ya)力大，目前下降(jiang)(jiang)幅度也較大，表明終端(duan)需(xu)求尚可(ke)，螺紋鋼(gang)社會(hui)庫(ku)(ku)存(cun)已基本(ben)和(he)去年持平(ping)。但整體(ti)庫(ku)(ku)存(cun)水平(ping)仍高，尤其是(shi)廠庫(ku)(ku)庫(ku)(ku)存(cun)下降(jiang)(jiang)不及預期。隨著4月中下旬旺季趨于(yu)結束(shu)，無縫管(guan)去庫(ku)(ku)存(cun)進(jin)程(cheng)將放緩(huan)。

　　總(zong)之，我們預計4月(yue)無縫管市場將由供需兩旺(wang)轉向供增需減，前期堅挺的(de)無縫管現貨(huo)價(jia)格面(mian)臨回調壓力。