近期，在基本面逐漸改善的支撐下，無縫鋼管強勢上攻。預計短期內無縫鋼管仍有反彈空間，但是長期來看，由于宏觀面實質性利好缺失，無縫鋼管高位壓力正在集聚。

　　“微刺激”講話短多(duo)長空

　　近期決策層政策釋放的預期，短期內對工業品市場情緒有一定的穩定作用。長期來看，首先，決策層此次“微刺激”政策更多的是講話性質，而非實質性的推出政策來穩定經濟;其次，經歷了前兩年類似的情況后，加之眼前的經濟背景與以往有所不同，市場已基本適應了經濟弱平衡的增長現狀;再次，此前兩年推出政策的時間節點均在年中或下半年，而今年則在一季度末開始安撫市場，該時間節點若推出實質性刺激政策，勢必會對今年后期政策實施產生較多阻力。因此，短期政策穩定信號釋放后，由于缺乏實質性的刺激舉措，后期無縫鋼管市場難有走高表現。

　　短期去庫存加速托底無縫鋼管市場

　　我的(de)鋼鐵網(wang)統計數據顯(xian)示，五大鋼材(cai)(cai)品種(zhong)社會總庫存為1881.01萬噸(dun)，相對前(qian)一周下滑59.64萬噸(dun);主要(yao)是螺(luo)紋鋼及線材(cai)(cai)庫存明(ming)顯(xian)走(zou)(zou)低，兩(liang)者相對前(qian)一周下滑42.30萬噸(dun)。年(nian)后利空消化殆(dai)盡，在天氣轉暖(nuan)以(yi)及基建(jian)、保障房(fang)、棚戶區改造(zao)加(jia)速的(de)背景下，建(jian)材(cai)(cai)市場(chang)開(kai)工(gong)率(lv)在消費旺(wang)季(ji)逐漸走(zou)(zou)高，隨(sui)著市場(chang)預期小幅回暖(nuan)，建(jian)材(cai)(cai)終端需求(qiu)量逐漸增加(jia)。短期需求(qiu)改善的(de)情況或延續，疲(pi)軟的(de)無(wu)縫鋼管(guan)市場(chang)有(you)望(wang)獲得低位支撐。

　　但是(shi)長周期(qi)(qi)來看，整個鋼材社會及無縫(feng)(feng)鋼管(guan)廠庫存依然處于高(gao)(gao)位，消耗過程(cheng)較為緩慢。另外，近期(qi)(qi)無縫(feng)(feng)鋼管(guan)市(shi)場(chang)反彈(dan)勢(shi)必令中小無縫(feng)(feng)鋼管(guan)廠在資金鏈困(kun)境下加速增產，進而(er)導致無縫(feng)(feng)鋼管(guan)產量(liang)大(da)幅增加。中長期(qi)(qi)終端(duan)需求無明顯改善(shan)，加上無縫(feng)(feng)鋼管(guan)產量(liang)仍處高(gao)(gao)位，后市(shi)無縫(feng)(feng)鋼管(guan)上方壓力(li)重重。

　　關注3450元/噸上方(fang)壓力位

　　隨著(zhu)黑(hei)色金(jin)屬系(xi)列品(pin)種超跌及基(ji)本面旺(wang)季效應顯現，RB1410合約(yue)在3200元/噸關口支撐測試有效后，逐漸振蕩走(zou)高(gao)(gao)，技(ji)術面短周期(qi)開始形成多頭趨(qu)勢(shi)，整體上(shang)(shang)(shang)倉(cang)量保(bao)持平(ping)穩態勢(shi)，做空資(zi)金(jin)壓(ya)盤意(yi)愿短期(qi)趨(qu)弱。技(ji)術上(shang)(shang)(shang)看，無縫鋼管短期(qi)仍存一定(ding)的(de)反(fan)彈空間，若站穩3450元/噸上(shang)(shang)(shang)方(fang)密集(ji)區壓(ya)力位，后市或(huo)繼續走(zou)高(gao)(gao)。

　　綜上(shang)所述，短期(qi)消(xiao)費旺季令基(ji)本面(mian)有所改善，加(jia)上(shang)近期(qi)決策層密集釋放穩(wen)定(ding)增(zeng)長預(yu)期(qi)，對(dui)無縫鋼管反彈產生(sheng)一定(ding)的推(tui)動作用。然而(er)，長周期(qi)來(lai)看，基(ji)本面(mian)的供(gong)需矛盾及宏觀(guan)面(mian)的弱(ruo)勢(shi)氛圍很難出(chu)現大幅改觀(guan)，整體(ti)上(shang)無縫鋼管市場上(shang)方依舊壓力(li)較大。操(cao)作上(shang)，短期(qi)RB1410合約在站穩(wen)3300元/噸后(hou)可多(duo)單持有，關(guan)注近期(qi)3450遠/噸上(shang)方密集成交區壓力(li)位能否突(tu)破，若站穩(wen)可繼續(xu)試多(duo)，后(hou)市看高至3550元/噸。