無縫鋼管行情是(shi)反彈(dan)還是(shi)反轉?

　　昨日受需求證偽以及人民幣(bi)不斷(duan)貶值(zhi)等因(yin)素影(ying)響，盤(pan)(pan)面寬幅下跌超(chao)200點。現貨跟跌后成交欠佳，但(dan)貿易商心(xin)態(tai)略(lve)有分(fen)歧，一級代理(li)(li)商依舊存惜售(shou)心(xin)理(li)(li)。晚(wan)間隨著(zhu)央行(xing)降外準(zhun)消(xiao)息釋放，夜盤(pan)(pan)超(chao)跌后出現回暖跡象。日盤(pan)(pan)經過反復試(shi)探(tan)(tan)后，站穩4850附近，向上沖(chong)擊60日均線附近。受此影(ying)響，現貨跌勢放緩，部分(fen)維穩觀(guan)望(wang)，個(ge)別(bie)品種甚至試(shi)探(tan)(tan)拉漲。

　　現貨方面，截止26日16時，無縫鋼管價格走勢分歧(qi)，鋼坯探(tan)漲。成材(cai)方(fang)面，螺(luo)紋(wen)鋼現貨均價(jia)為5016元(yuan)(yuan)，較(jiao)(jiao)昨(zuo)(zuo)日下跌4元(yuan)(yuan);熱卷均價(jia)為5105元(yuan)(yuan)，較(jiao)(jiao)昨(zuo)(zuo)日持平(ping)。原料方(fang)面，京(jing)唐港進口PB粉(fen)價(jia)格(ge)為925元(yuan)(yuan)，較(jiao)(jiao)昨(zuo)(zuo)日早盤價(jia)跌35元(yuan)(yuan);唐山準一級冶金(jin)焦價(jia)格(ge)為4070元(yuan)(yuan)，較(jiao)(jiao)昨(zuo)(zuo)日持平(ping);唐山遷安(an)主導鋼廠(chang)鋼坯出廠(chang)價(jia)格(ge)為4720元(yuan)(yuan)，較(jiao)(jiao)昨(zuo)(zuo)日漲20元(yuan)(yuan)。

　　面對盤面反彈，市場出現不同聲音，到底是反彈還是反轉?當無縫鋼管價格處于(yu)下跌行情中，尤其是跌勢(shi)(shi)較急且(qie)跌幅較大時(shi)，利(li)好消息(xi)面(mian)(mian)的(de)順勢(shi)(shi)出臺，盤面(mian)(mian)或現貨多半會(hui)出現適當(dang)(dang)反(fan)彈情況，較符(fu)合當(dang)(dang)前價格走勢(shi)(shi)。而絕對的(de)反(fan)轉是需要成交、政策、心態、供應等多方面(mian)(mian)利(li)好因素疊加出現，才會(hui)有可能形成。

　　從(cong)螺紋鋼期(qi)貨(huo)走勢來(lai)分(fen)析(xi)，昨日夜盤*低探到4747附近(jin)，也(ye)就(jiu)是我(wo)們(men)之前(qian)說過(guo)的，下方第一支(zhi)撐位4750附近(jin)。出(chu)現獲利(li)離場(chang)情況(kuang)，多頭有抄底行(xing)為。此前(qian)我(wo)們(men)預計螺紋鋼期(qi)貨(huo)大概(gai)率在4750-4850區間(jian)(jian)運行(xing)。從(cong)日內走勢來(lai)看，雖然觸碰60日均線，但(dan)依舊回歸到區間(jian)(jian)運行(xing)，短期(qi)繼續向上動力仍待考驗(yan)。

　　價格偏強試探(tan)的(de)主要原因可以歸(gui)結為北京疫情(qing)防控(kong)尚(shang)可以及(ji)降外準(zhun)政策(ce)的(de)出臺，市場過度擔憂情(qing)緒有所(suo)緩解，降外準(zhun)調控(kong)對大類資產(chan)起到(dao)階(jie)段性修復(fu)作用，行(xing)情(qing)具備反彈情(qing)緒。但(dan)從反彈力度來看，還有待(dai)觀察。

　　近期(qi)美(mei)元持續走強，導致全球通脹壓力(li)(li)不斷增加(jia)(jia)，利(li)空大(da)宗商品價格。同時(shi)(shi)通脹過高也不利(li)于(yu)中小企業的良性發(fa)展(zhan)，會不斷加(jia)(jia)重國內滯脹。面對美(mei)聯儲幾(ji)乎(hu)定稿的加(jia)(jia)息預(yu)(yu)期(qi)，以及人(ren)民(min)幣(bi)不斷貶值(zhi)所(suo)帶來(lai)的壓力(li)(li)，4月(yue)25日晚，中國人(ren)民(min)銀(yin)行網站消息，為提(ti)升金(jin)(jin)融機構外(wai)匯(hui)資金(jin)(jin)運用能力(li)(li)，人(ren)民(min)銀(yin)行決(jue)定，自2022年5月(yue)15日起，下調(diao)金(jin)(jin)融機構外(wai)匯(hui)存款準備(bei)(bei)金(jin)(jin)率(lv)1個百分點，即外(wai)匯(hui)存款準備(bei)(bei)金(jin)(jin)率(lv)由現(xian)行的9%下調(diao)至8%。目前(qian)是(shi)為了通過增加(jia)(jia)外(wai)匯(hui)市(shi)場(chang)(chang)供給，調(diao)節(jie)外(wai)匯(hui)市(shi)場(chang)(chang)的供需平衡，避(bi)免短期(qi)內出現(xian)更大(da)波動幅(fu)度，重點還是(shi)要穩(wen)定市(shi)場(chang)(chang)預(yu)(yu)期(qi)。此前(qian)人(ren)民(min)銀(yin)行行長易(yi)綱在博鰲論壇時(shi)(shi)曾(ceng)表(biao)態“中國貨幣(bi)政策的首(shou)要任務是(shi)維護物價穩(wen)定”，也就意味著(zhu)，穩(wen)字當頭的格局不變。

　　市場流動性對于鋼材的影響也不容忽視。無縫鋼管需(xu)求(qiu)啟動(dong)的預期不斷(duan)被降(jiang)溫(wen)，前(qian)期一直被質疑的需(xu)求(qiu)證偽反(fan)被證實，對于價格來說，短時(shi)間內偏空影響就(jiu)已經(jing)占(zhan)據(ju)了主導。雖然長三角一直在復產，但力積電表態，目前(qian)手機、筆電芯(xin)片(pian)(pian)供過(guo)于求(qiu)，但車用、電源(yuan)管理芯(xin)片(pian)(pian)仍(reng)供應(ying)不足，也就(jiu)是說，除去疫(yi)(yi)情影響，芯(xin)片(pian)(pian)緊(jin)張的制約依(yi)舊存在，生產端(duan)(duan)仍(reng)受到一定制約。終端(duan)(duan)需(xu)求(qiu)端(duan)(duan)受疫(yi)(yi)情持(chi)續影響，下游(you)銷售面臨較大壓力，整(zheng)體的消(xiao)費(fei)增(zeng)長較慢(man)。傳導到鋼材端(duan)(duan)口(kou)來看，還是高成本、低需(xu)求(qiu)現狀。預計即將到來的“五一”小(xiao)長假可(ke)炒作因素減弱，暫時(shi)認為(wei)節(jie)前(qian)大量(liang)備貨可(ke)能性不大。

　　短期來看，不(bu)排除仍有利好政策出(chu)臺，暫時認為會對期現價格起到(dao)階段性的(de)影響，即(ji)震蕩行(xing)情。本周(zhou)關(guan)注焦點為五一(yi)節(jie)前是(shi)否出(chu)現需(xu)求增量(liang)情況，如果(guo)不(bu)及預期，就會持續釋放下跌信號(hao)，留(liu)給市場的(de)，依舊是(shi)需(xu)求階段性證偽所帶來的(de)價格下跌壓力。